【成都wfc环球金融中心】避险情绪即将回落 希腊“冲击波”或于6月平息


发布时间:2021-05-19 09:36:17 阅读量:524 作者:鸿儒

希腊筹码不足成都wfc环球金融中心

希腊已成欧元区难愈的硬疣成都wfc环球金融中心。希腊前期的紧缩似乎已经触及了民众的底线,政局如浪里孤舟,翻转不定。在5月大选中,希腊反对紧缩的党派走上前台,在议会中占据的议席越来越多。市场的神经也由此再度绷紧。希腊未来的走势如何?欧元区的完整性能否维持?这些问题都需要得到解答。

博弈处于下风

透过近期纷乱的政治事件,当前希腊问题的主线在于:希腊方面利用核心国家维持欧元区完整的需要,以退出欧元区相威胁,重谈援助条件,放松财政紧缩。而在这场博弈游戏中,缺乏筹码的希腊很难获胜。

希腊方面,反对财政紧缩的激进左翼政党Syriza成为第二大党,其党魁也在公共场合频频发表激进言论,称与欧元区的谈判为“与地狱的谈判”。随着第一轮选举的组阁失败,第二轮选举即将展开。由于希腊国内政治走向及其财政紧缩存在极大不确定性,因此市场恐慌情绪开始上升,避险情绪指标再度达到历史高位。

面对这样的危局,欧元区方面态度则较为强硬,在表达维持欧元区完整信念的同时,在多个场合表示准备筹划希腊退出的应对方案。这事实上是要让希腊认清现实,欧元区不会无条件的维护希腊欧元区成员的地位。

事实上,希腊在博弈中处于下风。在当前的债务援助安排下,希腊仍被允许有相当规模的财政赤字,而一旦退出欧元区,希腊将无法获得任何财政融资。这意味着希腊将面临幅度更为猛烈的紧缩。而由于希腊工业的薄弱,汇率的贬值难以形成大规模的贸易盈余。

希腊与欧元区之间筹码巨大的差异,导致博弈倒向了有利于欧元区的方向。近期,希腊选民已经开始面对现实。最近一次的民意调查显示,支持财政紧缩的党派支持率提高,反对财政紧缩的党派支持率则有所降低。上周末的6项民意调查中,支持紧缩的新民主党(New Democracy)支持率都排在第一位。同时,在一项民意调查中,65%的选民认为,为了留在欧元区可以付出财政紧缩的代价。这表明,欧元区强硬的态度已经消除了希腊国内一度存在的幻想。

避险情绪即将回落成都wfc环球金融中心

中长期风险难消除

我们认为,本次希腊债务危机最终会得到平息,希腊也不会退出欧元区。回顾过去历次欧债恶化时,市场情绪需要一个明确的信号才能够平复。这一次,信号或在希腊重选、组阁完成之后出现。希腊的重选将在6月17日进行,届时避险情绪将会见到拐点。

近期避险情绪是主导国际金融市场的首要因素。从4月初避险情绪上升以来,美元指数持续上行,最高突破了82。事实上,近期美国复苏进程放缓,并不支持美元大幅走强。因此可以确定,近期美元价格变动很大程度上是避险情绪主导的。一旦避险情绪回落,美元将随之回落。

尽管如此,我们对于欧元区的中长期风险依然不乐观。欧元区制度最大的问题在于,主权的联合先于货币的联合,长期存在成员国利用欧元绑架大国利益的潜在风险。由于欧元区并不存在超国家的权力实体来强制成员国实施财政紧缩,因此小国搭便车的风险总是存在的。此外,欧元区的结构导致南欧国家难以通过汇率来提高其自身竞争力。而通过劳动力价格调整竞争力,又是一个极为痛苦的过程。从希腊的案例来看,这个过程在政治上是不可行的。

显然,欧元区需要进行深入的改革。然而,深入的改革意味着利益的重新分配,其对于经济和社会的有利因素需要较长的时间去释放。任期制决定了当届政府更多地考虑当前的利益。因此,即使有改革,进程也可能非常缓慢。而由于欧元区制度的改革需要多国协调,即使个别国家出现了如施罗德那样甘愿牺牲自身利益的领导人,也很难扭转整个欧元区的危局。因此,欧债危机三年以来,我们看到的更多的是当届政府的妥协和拖延,而不是决定性的改革。然而,拖延并不能从根本上解决问题。问题反而会因此累积,最终仍然会爆发出来。因此,对于欧元区的中长期前景,我们认为需要抱着一个非常审慎的态度。

总的来说,我们认为本轮希腊债务危机尚不会引发希腊退出欧元区。在6月份希腊重选完成后,希腊债务危机将会得到平息。避险情绪的回落,将会令美元回落。但是,从中长期来看,欧元区可能很难维持其完整性,这是一个值得关注的风险。长江证券策略组

张伟表示,由于投资者担忧全球经济将会持续走弱,使得市场上的避险情绪得到提升,美元再度成为资金追捧的对象,受此影响,美元指数持续上涨,而黄金价格则受到压制。

据悉,有20家城商行签署了“流动性互助合作公约”。这20家银行为:北京银行、上海银行、江苏银行、徽商银行、天津银行、晋商银行、盛京银行、哈尔滨银行、南京银行、杭州银行、贵阳银行、齐鲁银行、汉口银行、华融湘江银行、广州银行、重庆银行、成都银行、西安银行、大连银行、宁波银行。齐鲁银行董事长王晓春表示,此举是在银行原有化解流动性问题的防御机制上又加了一道防火墙;对于城商行而言,加入此类互助公约不失为明智之举。

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修成才表示,实际上,QE2所创造的流动性大部分流向了金融系统,而不是更广泛地进入实体经济部门,从而助长了美国股市、黄金、石油和大宗商品等资产的新泡沫。而对于实体经济部门的就业贡献却很不明显,并造成了通胀压力持续增加。由此可见,充裕的美元供给还将在未来一段时间内支撑各类商品价格保持高位震荡,资产价格泡沫不会因美国QE2的结束而瞬间破灭。“而这也是支撑黄金白银价格继续保持在相对高位的主要原因。特别是欧洲债务危机中希腊问题的延伸,引发的避险和投机资金对黄金白银价格的短期追捧,成为一次次推高金银价格的市场动力,并将延长金银价格在高位震荡反复的时间。但不得不承认的是,美国QE2的正常结束,将是全球货币政策由宽松转向趋紧的起点。”

首先,移动支付的参与主体增多:除了银行外,越来越多的第三方支付企业,尤其是涵盖支付业务的供应链企业(阿里、苏宁、京东)和互联网平台(腾讯、百度、新浪等)加入到了收单机构行列,它们对用户的转化率低,将自身用户轻易地转化为移动支付用户。

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希腊 欧元区 问题

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来自河源的网友说:评论时间:2021-05-19
命运要你成长的时候,总会安排一些让你不顺心的人或事刺激你。 回复
来自丹江口的网友说:评论时间:2021-05-19
命运要你成长的时候,总会安排一些让你不顺心的人或事刺激你。 回复

  • 来自瑞昌的网友说:评论时间:2021-05-19
    有些人,在不经意间,就忘了;有些人,你想方设法,都忘不了。 回复

  • 来自七台河的网友说:评论时间:2021-05-19
    对讨厌的人和事露出微笑是我们必须要学会的恶心。 回复

来自滨州的网友说:评论时间:2021-05-18
生活就是这样,脚长在自己身上,往前走就对了,直到向往的风景,变成走过的地方。人生本来就是一场即兴演出,踩着别人的脚印,开辟出自己的领土。 回复
来自敦化的网友说:评论时间:2021-05-18
你要不顾一切让自己变得漂亮,即使是在那些糟糕的日子里。 回复

  • 来自宜春的网友说:评论时间:2021-05-18
    你连自己身上的肥肉都搞不定,还想搞定别人的心。 回复

  • 来自建瓯的网友说:评论时间:2021-05-18
    我只希望我所爱的女人,平凡而孱弱,不必事事自己挡在前头,任何事情发生,都可以有人替她遮挡风雨,尽力照顾她,疼爱她。我只希望你可以从容幸福,安宁地过完下半生。我只是要你幸福。 回复

  • 来自乐陵的网友说:评论时间:2021-05-17
    成熟,就是某一个突如其来的时刻,把你的骄傲狠狠的踩到地上,任其开成花或者烂成泥。 回复

  • 来自秦皇岛的网友说:评论时间:2021-05-17
    想博得的,能博得的,至多是她的一滴泪,她的一阵心酸,竟许一半声漠然的冷笑;但我还是甘愿,即使我粉身的消息传到他的心里如同传给一块顽石,她把我看作一只地穴里的鼠,一条虫,我还是甘愿! 回复

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