【泛海国际金融学院招聘】期糖:生产成本能否构筑短期底线


发布时间:2021-04-21 21:33:48 阅读量:8045 作者:瑄家

从单纯的价位对比来看,国际市场已经处于前期的低位了,从供求关系来看,2013/14榨季全球供应格局是有所改善的泛海国际金融学院招聘。但是,从贸易流上看,眼下的压力却远高于去年同期,印度就是典型例子。印度目前结余880万吨食糖,比整个广西的食糖产量还多,本榨季预期还会继续丰产,印度糖协正呼吁政府对食糖出口进行补贴,以实现至少400万吨的出口。

2012/13榨季,广西甘蔗收购价是475元/吨,平均产糖率按11.8%计算,相当于8.5吨甘蔗产1吨糖,即吨糖成本中,蔗款约为4037.5元。2013/14榨季甘蔗收购价为440元/吨,按正常天气估算,平均产糖率为12.5%,即8吨甘蔗产1吨糖,那么蔗款仅3520元。据了解,本榨季成本的其他构成基本不变,即:由于原料蔗价格的下调,成本下移了520元/吨左右。广西2012/13榨季的成本大约为5400元/吨,减去520元,2013/14榨季的成本刚好是4880元。

那么生产成本的防线是否能构筑短期底线?从供求格局上看,按11月糖会上公布的数据,2013/14榨季全国食糖产量估计为1330万吨。剔除今年夏季高温的因素,综合IMF对中国2014年增速的预期——从今年的7.6%降至7.3%,2013/14榨季中国的食糖消费预计为1450万吨,但若是加上少量走私糖,就算完全不进口,2013/14榨季国内也不会出现缺口。进口每一吨糖,无论配额内外,只会徒添过剩。从10月份国家海关公布的数据来看,2013/14榨季伊始进口量就已经高达70万吨,不管后期进口量的多寡,供应过剩格局毋庸置疑,熊市仍在持续。目前要考虑的,无非是过剩量有多大,价格还有多少下行空间的问题。因此,4880元的生产成本不过是一道心理防线,在资金链和进口糖竞争的两面夹击下,即使价格已经低于生产成本,糖厂也依然要卖糖。

阻挡国内糖价下跌步伐的因素,更关键的是配额外进口套利窗口的关闭。按目前ICE11号原糖1403合约16.50美分/磅的价格,南巴西糖贴水70个点,运费53美元/吨,运到山东日照的加工完税成本,大约是5200元/吨左右,配额外不具备操作的机会。也就是说,在国家宏观调控暂时不启动、天气持续正常的情况下,市场短时间内已经进入了一个均衡状态,打破这一均衡的根本,就在于外盘。

综上所述,短时间内价格恐怕会在4880元附近停留一段,从糖市的季节性规律来看,除非出现霜冻这样的异常天气,否则榨季生产期间的题材,后市跌破成本的概率很大。

□华泰长城期货 袁嘉婕 陶秋俊

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甘蔗 成本 榨季

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来自汕头的网友说:评论时间:2021-04-21
说片面是熬夜,说实在是失眠,说实话是想你。 回复
来自大同的网友说:评论时间:2021-04-21
说片面是熬夜,说实在是失眠,说实话是想你。 回复

  • 来自黄山的网友说:评论时间:2021-04-21
    那些扬言陪你走完一生的人,总是迷路。 回复

  • 来自蛟河的网友说:评论时间:2021-04-21
    记住的,是不是永远不会消失?我守护如泡沫般脆弱的梦境,快乐才刚开始,悲伤却早已潜伏而来。 回复

来自乐清的网友说:评论时间:2021-04-20
要有多坚强,才敢念念不忘。 回复
来自茂名的网友说:评论时间:2021-04-20
有的人25岁就死了,只是到75岁才埋葬。我们究竟是活了365天,还是活了1天,重复了364遍。 回复

  • 来自淮北的网友说:评论时间:2021-04-20
    我抬头望,蓝天里有你, 我开口唱,悠扬里有你, 我要遗忘,我向远处跑, 另走一道,又碰到了你 回复

  • 来自漯河的网友说:评论时间:2021-04-20
    记住的,是不是永远不会消失?我守护如泡沫般脆弱的梦境,快乐才刚开始,悲伤却早已潜伏而来。 回复

  • 来自富阳的网友说:评论时间:2021-04-19
    说什么已过往,骷髅的磷光。 回复

  • 来自五大连池的网友说:评论时间:2021-04-19
    对于人际关系,我逐渐总结出了一个最合乎我的性情的原则,就是互相尊重,亲疏随缘。我相信,一切好的友谊都是自然而然形成的,不是刻意求得的。我还认为,再好的朋友也应该有距离,太热闹的友谊往往是空洞无物的。 回复

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