【山大威海分校金融学硕】央行宣布“变相加息” 股债风险加大?楼市将迎巨震?


发布时间:2021-04-21 23:20:15 阅读量:8254 作者:祺祾

九州证券邓海清认为,央行货币政策从宽松周期逐步进入收紧周期,从隐性收紧走向显性收紧,标志进入“债市黑暗时代2山大威海分校金融学硕.0”,对2017年债券市场长期看空。

春节后首个交易日,中国人民银行就释放了重磅变相“加息”信号:央行公开市场逆回购利率上调10个基点,同时上调SLF品种利率10-35个基点不等。有人认为,此举表示加息周期已经开始,下一步将是存贷款基准利率上调。同时,“变相加息”意味着债市转熊,对金融股利空较大,房地产市场也将迎来巨震。但不少业内人士表示,市场对央行的“变相加息”过度解读了。

扬子晚报全媒体记者 李冲

到底意味着什么?

一种观点:

货币政策收紧,步入加息周期

2月3日,央行将逆回购利率提高了10个基点,200亿7天逆回购利率为2.35%,100亿14天逆回购利率为2.5%,200亿28天逆回购利率为2.65%。当天,隔夜SLF的利率上调了35个基点达到3.1%,7天和1个月的上调了10个基点达到了3.35%和3.10%。业内人士称,回购利率的上调,其实代表着央行正式“变相加息”。

招商证券徐寒飞表示,这是央行货币政策全面逆转的信号,意味着2014年以来的货币宽松结束了。联讯证券分析人士认为,“变相加息”是房地产调控和金融去杠杆的需要,未来要继续进行房地产调控,并推动金融去杠杆,货币政策势必要收紧,此次的加息仅仅是货币政策收紧的开始,加息周期序幕拉开。

华创证券屈庆团队也表示,为了巩固金融去杠杆,加息周期已经在路上。

另一种观点:

不要过度解读,货币政策更中性

海通证券首席经济学家李迅雷则认为,央行“变相加息”被过度解读,货币政策只是从偏宽松调整至中性。他认为,这次央行上调逆回购利率,不属于传统意义上的加息,故象征意义大于实际效果。

交通银行首席经济学家连平也指出,这次上调不等于加息。央行对货币市场操作利率的调整,影响大大低于调整存贷款基准利率。

而央行行长助理张晓慧近日撰文指出,当前我国经济结构性矛盾仍很突出,稳健的货币政策需更加中性。

连平说,未来货币政策仍会很谨慎,很可能是“走一步看一步”,不会贸然采取过大举动。在中国货币政策不断根据形势变化进行预调微调的同时,一个新的货币政策框架体系正在成形。

对我们有何影响?

股市

短期内会有影响,但冲击不大

央行“变相加息”对股市会产生什么影响呢?海通证券姜超表示,对于股市而言,从短期看,利率上行有负面影响,但影响要小于债市。原因在于,股市是多因素定价模型,利率上行对估值不利,但是短期经济稳定盈利改善,可以部分对冲估值下行。从长期看,如果政府决心抑制地产泡沫,而且能有效防范金融风险,那么资金将有望从地产市场流出,而股市有望受益于资金的回流。

华泰证券研报称,股市短期影响不大,长期影响偏空。单独的一次利率上调对股市短期影响不大,但是整条曲线的拐点性的上移在长期将成为股市的偏空因素。

方正证券任泽平研报表示,股票市场所受的冲击预计不大,仍以结构性机会为主,围绕涨价和改革展开。金证券徐阳称,A股暂时机会大于风险,此番央行的操作并不是货币紧缩周期的开始,不宜被市场过度解读。在美元指数强势不再的情况下,A股应当充分利用这个契机,延续春季躁动行情。

财经评论家水皮认为,此次央行“变相加息”确切地讲是不对称加息,针对的是机构而不是公众,是借款而非存款,对金融股利空作用更大。

债市山大威海分校金融学硕

进入“黑暗时代2.0”,长期看空

此次央行出人意料上调MLF利率,各家机构多认为货币政策已现拐点,新一轮债熊开启山大威海分校金融学硕。

长江证券研报分析,从10年期国债收益率的变化来看,低收益率时期一般产生于债券牛市的后期。而从去年末开始节节攀升的债券收益率来看,“债牛”已有离去之势。

中信建投债券分析师黄文涛、郑凌怡认为,货币政策已经转向,短期债市看不到利好,债市维持谨慎。经济短期仍然有较强的韧性、银行表外业务的监管政策尚未出台、资金利率中枢上抬、即便发生降准也只是对冲性的降准,略微缓解银行流动性压力。

楼市

刚需人群还贷成本增加

对于央行变相“加息”的评价,中信证券固收首席分析师明明表示,此次公开市场利率和SLF操作利率上调是央行中短期政策利率曲线变化的一部分,代表了全面加息的落地。近期国内房地产市场又出现走热迹象,一线城市房价再次出现上涨势头,结合去年12月份信贷数据仍然较多和房地产投资再创新高,货币政策有必要通过适当引导中长期利率上升,抑制房地产泡沫。

方正证券任泽平认为,目前来看,资金成本的上升可能对房地产投资、基建投资和制造业投资形成利空,经济增长可能会有所放缓。

也有市场人士表示,银行利率的提升最终会传导至房贷利率,这也是对房市的精准打击,央行确认货币市场加息的结果,其实意味着房贷利率存在着大幅上调的风险,房贷利率的上调,加之政府的限贷限购,将带来楼市的寒冬。

对这种说法,银行人士表示,属于过度解读。

银行业内相关人士在接受扬子晚报记者采访时表示,央行变相“加息”并不是真正的利率上浮,而即便是真的,也是象征意义大于实际意义。房产管控最严厉的政策并非利率上浮,而是对一二线城市的限贷限购以及房贷额度收紧。因为对于炒房人而言,不准备长期持有房产,因此对其影响可以忽略不计,而对于刚需人群,则增加了还贷成本,但并不会特别明显。“对于房地产市场而言,首付和贷款额度的管控是最根本的,不会带来房地产的严冬,但确实会抑制房地产泡沫。”

前不久,她接待了一名聋哑顾客,该顾客打着手势,急切地要求无卡汇款2000元。袁烨找来纸笔通过书写的方式与他沟通。她在纸上写了三个问题:你认识他吗?汇钱用途?对方卡是哪里的?这名聋哑客户在纸上写出汇款地址为“北京”,但袁烨发现汇款的卡号是南京的卡,为什么汇款的地址是北京呢?根据这个疑问,她要求看该客户的手机信息。在取得同意后,袁烨用该客户手机多次短信问汇款对方“你是谁?”对方不回答,却不停发信息催促客户汇款。袁烨怀疑聋哑顾客遇上了网络电信诈骗,就在纸上写了一行字提醒他:“不认识的人,不能随便汇钱,防止诈骗”。聋哑客户终于醒悟,并终止交易。程桥派出所民警接报后了解得知,该聋哑人在上网时遇到了网络诈骗。袁烨及时阻止了一场网络诈骗,派出所为她申报了见义勇为奖励。其余非活跃合约全线收跌。成交相对活跃的2014年6月交割合约报收于每克255.95元,下跌1.37%。当日,黄金期货共有7个合约成交,共成交289844手,成交额742.53亿元。

变相 巨震 利率

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来自连云港的网友说:评论时间:2021-04-21
如果我是女人,我将乐意与艺术家交朋友,听他谈作品,发牢骚,讲疯话。但我决不嫁给他。读艺术家的作品是享受,和艺术家一起生活却是苦难。艺术家的爱情大多以不幸结束,责任决不在女人。他心中有地狱,没有人能够引他进入天堂。 回复
来自泊头的网友说:评论时间:2021-04-21
如果我是女人,我将乐意与艺术家交朋友,听他谈作品,发牢骚,讲疯话。但我决不嫁给他。读艺术家的作品是享受,和艺术家一起生活却是苦难。艺术家的爱情大多以不幸结束,责任决不在女人。他心中有地狱,没有人能够引他进入天堂。 回复

  • 来自江门的网友说:评论时间:2021-04-21
    幸福不一定是我们笑得很灿烂,悲伤不一定是嚎啕大哭。其实在这旅途上,总有感动和收获,所以我很快乐。 回复

  • 来自万源的网友说:评论时间:2021-04-21
    聊再多的天都不如见一次面来得实在。 回复

来自桦甸的网友说:评论时间:2021-04-20
其实真正对你好的人,你一辈子,也不会遇到几个。 回复
来自淮安的网友说:评论时间:2021-04-20
最是那一低头的温柔 像一朵水莲花不胜凉风的娇羞 回复

  • 来自牡丹江的网友说:评论时间:2021-04-20
    当前后左右都没有路时,命运一定是鼓励你向上飞了。 回复

  • 来自宿州的网友说:评论时间:2021-04-20
    成长的路上少不了杂种与贱狗。 回复

  • 来自常州的网友说:评论时间:2021-04-19
    正因你已是我今生永远无法割舍的牵挂,我对你有再多的思念,我对你有再多的牵挂,也换不回拥有你的日子。我爱你和我放下你,同样都是那么的不容易。我真的很爱你,你的性命中以前有过我,你的世界我以前来过。红尘中有一个深爱着你的人,有多少爱能够重来,又与多少爱能够擦肩而过呢? 回复

  • 来自舞钢的网友说:评论时间:2021-04-19
    有时候,同样的一件事情,我们可以去安慰别人,却说服不了自己。 回复

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